1月21日(上周五),完美世界发布2021年度业绩预告。公告表示,公司预计实现归母净利润3.5亿元~3.9亿元,同比下降77.40%~74.81%。
由于业绩变动巨大,1月24日周一完美世界开盘跌停。考虑到2021年12中旬完美世界重磅产品《幻塔》上线,第三方统计半月流水4.6亿,完美世界2021年净利润缩水让许多投资者有些迷茫。
公告解释称,业绩变动原因在于影视投资亏损1.7亿元~1.9亿元,以及游戏业务处于战略升级和产品创新迭代的关键阶段,转型期业绩出现阶段性压力导致。和外界猜测不同,公告并未提及暂缓发放6个月的版号因素。
更多投资者担忧,完美世界跌停会引发多米诺骨牌效应,如2020年、2021年一样,引发新一波的上市游戏企业股价走低。
那么,手握爆款《幻塔》的完美世界净利润预跌七成,到底是行业个案、还是完美遭遇转型阵痛?最关键的是要回答钱去哪儿的问题。
因素一:爆款《幻塔》收支错配
对于投资者而言,完美世界业绩预告中的最大谜团是,《幻塔》首月近 5 亿元的流水为何不贡献利润?
公告提到,《幻塔》去年12月16日公测,预下载开始霸榜App Store免费榜6天,“区别于以效果广告吸引流量的营销方式,《幻塔》采用根植于游戏内容、与玩家共创共成长的内容营销新打法,以游戏自身品质吸引玩家,实现首月新增用户过千万、首月流水近 5 亿元的佳绩。”
上面一段话透露了2点重要信息,外界推测的半月近5亿流水属实,以及完美并未为《幻塔》投放大量广告,就吸引了超千万新增。
众所周知,手游产品发布之初的宣发期极为关键,买量投入通常会达到峰值,考虑到叠加研发成本,往往需要数月运营稳定后才能实现产品整体盈利。
研究院发布的《2021移动游戏全年买量白皮书》也提到,受到买量竞争加剧的影响,元旦前夕素材投放量达到年度巅峰。按照常理,较严峻的竞争势必导致《幻塔》买量投入巨大。
但是,完美世界总裁鲁晓寅指出:“《幻塔》作为公司创新产品,公测后在几乎没有任何买量的投入的情况下,打破公司自研自发产品的流水和新增用户数据的历史记录。”
不过,《幻塔》上线时间较晚,在2021年的整体运营时间只有半个月,必须考虑渠道结算周期,因此收入不可避免出现递延。进而导致营销费比产品流水先行计入财报,有流水但尚未入账,净利润数字自然不会好看,但本质上并不影响完美后续发力。
在1月23日举行的线上交流会上,完美董事会秘书马骏也表示,《幻塔》“由于收支错配,业绩会在2022年体现并登陆海外市场以贡献业绩增量”。
因素二:研发团队涨薪激励
《幻塔》收支错配不是完美净利润降低的唯一原因,2021年完美还加大了对人才的投资力度。
据所知,2021年内完美对游戏团队进行了一次全员加薪,一方面是激励创造性,另一方面也是为了应对国内游戏业薪资内卷的压力。
近两年来,精品化共识形成后,由上海游戏圈诞生的抢人和待遇内卷大战迅速席卷全国。尽管在北上广深四地游戏公司中,过去这几年上海本地一直缺乏纯游戏发行商。但随着米哈游、莉莉丝、鹰角网络等一批新锐研发公司的崛起,以及研运一体化成为主流,上海游戏行业待遇水涨船高,且因上海公司的主营赛道集中在年轻用户喜爱的二次元等品类,而吸引了全国的游戏从业者前往。
也正是上海的游戏公司,将年会礼品也变成了抢人大战的一部分,今年年会,以蛮啾、鹰角为代表的一批上海游戏公司,还将年会人手一个的阳光普照奖卷到了过去能做年会大奖的最新款级别,头奖更上升至价值30万的豪车级别。
与此同时,广州公司也开始北上“抢人”,前完美世界高级副总裁铁雷在朋友圈晒网易工牌,昭示网易在北京组建研发团队。因此今天为了团队不失血,游戏公司持续调整人才待遇已成主流。
完美世界总裁鲁晓寅也在交流会上表示,去年完美实施了“一系列研发激励、鼓励创新的配套机制,保障了研发团队的创造性和稳定性”。具体措施举例如《幻塔》项目上线奖金、底薪调整、奖金预支等等。
鲁晓寅还提到,2021年Q4由于团队精简,也带来了一次性的优化成本,在优化和精简一部分与公司契合度不高的团队时产生了支出。而无论是调底薪、发奖金还是额外的离职补偿金,都反应到了第四季度,对净利润数据产生了影响。
因素三:出售海外资产收益滞后
完美2021年的精简动作,将思路集中到了MMO+、卡牌+等赛道聚焦方向。并且,和目前许多加大海外扩张的游戏厂商不同,完美精简方向不只是国内,海外团队也在精简范围内。
2021年12月21日完美发布公告称,公司旗下全资子公司PWE B.V.与 签订《股权购买协议》,拟将PWE B.V.持有的“PWNA”及“PWP B.V.”的100%股权以1.25亿美元的价格出售给。
由于时间原因,对“PWNA”及“PWP B.V.”的收购还停留在“拟”阶段,完美世界的进账最早依然是2022年,出售海外资产投资收益依然滞后。
产品收支错配、团队待遇调整,以及海外资产投资收益滞后等因素,共同导致了2021年完美虽有爆款,但净利润却预降七成的罕见情形。
完美官方总结,2016年~2017年是公司的复苏阶段,该阶段发挥了公司原有战斗力,但发展未能为市场完全匹配。2019年后年轻化转型,去年流水16亿的《梦幻新诛仙》和5亿《幻塔》证明了公司方向选择的正确性,但也出现了一些问题:
完美方面还表示,过去一年通过产品和团队调优已经解决遗留问题,对未来发展有信心。